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晨会聚焦1804013:重点关注兆驰股份
2017-07-15 17:36
来源: 未知

  果博东方官网原标题:晨会聚焦1804013:重点关注兆驰股份、浙江鼎力、TCL集团、东方财富、北方华创

  兆驰股份(002429)深度:三大业务协同驱动,转型LED一体化布局未来

  “芯片+封装+下游应用”全产业链布局,LED行业“IDM”一体化稀缺标的。公司LED产品产能将呈爆发式增长,LED业务将成公司第一大业务。互联网电视“内容+终端+平台”布局完成,技术和渠道打造领先实力。电视ODM产业转移趋势已定,面板价格下降压缩代工成本。我们预计18/19/20年公司净利润为7.89/10.9/13.13亿元。根据我们绝对估值的结果,公司合理价值为6.09-8.04元/股,目前股价为3.14元,安全边际较高。相对估值法,可比公司18/19年PE的均值为20/15倍。我们给予兆驰股份19年20倍PE,对应合理估值为4.8元。给予“买入”的评级。

  浙江鼎力(603338)财报点评:业绩持续高增长,受益行业回暖和渠道拓展

  2017营收业绩持续高增长,海外市场表现亮眼。公司发布2017年年度报告,2017年公司全年营收11.39亿元,同比增长63.99%;归母净利润2.83亿,同比增长62%。其中,海外营收7.1亿元,同比大增82.22%,主要系欧美等海外市场销售渠道进一步开拓;分产品看,臂式和剪叉式高空作业平台增长较快分别增长79.27%/69.84%,主要系国内外销售渠道拓展,租赁市场对臂式和剪叉式高空作业平台需求量增加所致。行业空间可达千亿,中国市场潜力巨大。全球经济回暖+渠道拓展顺利,公司2018年更值得期待。预计2018-20年净利润为4.24/5.52/6.72亿元,同比增长50%/30%/22%,对应PE28/21/18倍。维持“买入”评级。

  17年是公司变革的一年,重构公司的核心竞争力。一季度业绩大增,18年将是公司再次腾飞的一年。一季度公司归母净利润同比大幅提升,公司聚焦核心主业,转型效果初显。完善骨干及员工激励机制打造利益共同体,构建发展分享机制,重构核心竞争优势为TCL的持续发展奠定坚实基础。我们认为公司在深化改革的道路上将继续前进,同时带来公司经营业绩上的改善,公司的价值重估之路将会在未来2~3年持续,市值空间也有望进一步打开。预计18/19年净利润40.11/50.63亿元,EPS 0.30/0.37元,同比增长50.6%/26.2%。当前股价对应18/19年PE 12/9倍。维持“买入”评级。

  市场格局悄然发生变化。券商:3月业绩趋暖,更待CDR春风。3月市场回暖,叠加2月低基数效应,券商业绩环比大幅提升,净利润环比增长425%。IPO和再融资规模下滑明显,或为CDR预留流动性空间。CDR加速推进预期下,由于CDR的发行对券商跨境业务、承销能力、托管及清算能力要求较高,我们看好龙头券商业绩边际改善。保险:保费调整期或结束,龙头市场份额提升。多层次资本市场建设和金融业加大对外开放背景下,龙头券商在把握业务机遇方面更具优势,我们看好龙头券商基本面的边际改善,且业绩具有支撑,推荐中信证券、华泰证券;随优质产能(保障型产品)的持续扩张,保险行业景气周期仍将持续,目前板块PEV估值处于0.8-1.3倍,具备较大吸引力,推荐中国平安、中国太保。

  从银行基层反映情况来看,实体经济运行平稳,信贷需求仍然较为旺盛。但信贷供给受额度、资本等影响,供需失衡仍然明显,驱动收益率上行。业内相关各界均在等待资管新规及其有关细则公布。部分银行已逐步开始参照新规征求意见稿的要求调整理财业务,发行了符合新规要求的新理财产品。信贷供需失衡继续驱动净息差回升,以及宏观经济平稳运行下真实的资产质量持续改善,基于上述有利因素,我们维持行业“超配”评级。个股方面,重点关注受监管影响较小、业绩上行确定性大的大行,首推工行、农行。

  军工行业二季度及四月投资策略:军改影响结束基本面向好,行业周期特点催生新三年行情起点

  一季度以来板块上行,在行业订单量上行、且有诸多改革措施准备落地及有庞大体外资产的当下,有望开启新一轮行情。行业整体基本面情况预计会大幅改善,诸多改革措施临近落地有利于进一步提振市场对于军工板块的整体预期。军工行业订单的释放最后会以总装类产品的交付情况反应出来,总装类企业直接对接军方采购部门和作战部队,处于产业链顶端。核心配套产品企业与总装企业有同样的特点,技术壁垒高、行业垄断性强,所以也会受到行业订单量上升的集中影响。因此,建议关注总装类标的和重大分系统总体相关标的。

  北斗产业2018年进入加速发展期。军改落地+高精度服务来袭,北斗应用市场全面打开。纺锤型产业链,上游。

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